La autoridad monetaria adquirió USD 21 millones este lunes, sumando once jornadas consecutivas con saldo comprador y alcanzando reservas brutas por USD 44.808 millones, el nivel más alto de la era Milei.

El Banco Central de la República Argentina (BCRA) continuó su ritmo sostenido de compras de divisas al inicio de 2026, consolidando un saldo neto que superó los USD 700 millones en lo que va de enero. Este lunes, la autoridad monetaria adquirió USD 21 millones, combinando operaciones en el mercado mayorista con transacciones fuera del mismo, una estrategia que le permite mantener la estabilidad del tipo de cambio sin generar distorsiones en la dinámica habitual del mercado.

En las últimas once jornadas, tras la implementación del plan para reforzar las reservas internacionales, el BCRA compró un total de USD 708 millones. Las reservas brutas alcanzaron USD 44.808 millones, con un incremento diario promedio de USD 201 millones. Se trata del nivel más alto registrado durante la gestión de Javier Milei, un hito que marca la intención de la autoridad monetaria de consolidar su posición frente al contexto financiero internacional y al FMI.

El presidente del BCRA, Santiago Bausili, explicó que el ritmo de acumulación de reservas dependerá de la demanda de dinero y de la liquidez disponible en el mercado de cambios. Las proyecciones oficiales señalan que, a lo largo de 2026, las adquisiciones de divisas podrían oscilar entre USD 10.000 millones y USD 17.000 millones, dependiendo de cómo evolucione la remonetización de la economía y de la capacidad de absorción de divisas sin alterar la estabilidad cambiaria.

Límite de compras y operaciones fuera del mercado mayorista

Para evitar generar tensiones sobre el tipo de cambio, la autoridad monetaria estableció que sus compras diarias no superen el 5% del volumen operado en el mercado cambiario. Sin embargo, en algunas jornadas el BCRA adquirió montos mayores, en operaciones que se realizaron al margen del Mercado Libre de Cambios (MLC). Estas transacciones extrabursátiles se pactan directamente con empresas, acordando montos y tipo de cambio, lo que permite incorporar divisas al sistema sin afectar la dinámica habitual del mercado mayorista.

Según un informe de Portfolio Personal Inversiones (PPI), el foco principal del análisis está en la sostenibilidad del “combo” de compras del BCRA más un dólar oficial estable. Este lunes, el tipo de cambio mayorista avanzó apenas 0,3%, hasta $1.434,50, con un volumen operado muy bajo, en torno a USD 190,7 millones. La semana pasada, el BCRA compró USD 469 millones, mientras que el Tesoro habría sumado otros USD 158 millones. Este movimiento coincidió con una caída del tipo de cambio de 2,4% hasta $1.430, mostrando cómo las compras de divisas y la evolución del dólar oficial pueden retroalimentarse: cuanto más se aleja la cotización del techo de la banda, mayor margen gana el BCRA para seguir comprando y reforzar la credibilidad del régimen cambiario.

Factores que impulsan la acumulación de reservas

Dos variables han sido claves para explicar la capacidad del BCRA de comprar divisas sin presionar sobre el tipo de cambio: la aceleración de la liquidación del agro y las compras en bloque de emisiones corporativas. La liquidación diaria promedio del sector agroindustrial se incrementó a USD 94 millones, frente a los USD 53 millones diarios de diciembre. Esta mayor oferta de dólares permite al Banco Central absorber divisas sin generar volatilidad en la cotización oficial.

Un reporte de Cohen destacó que, gracias a la combinación de mayor oferta de divisas por parte del agro y las empresas, y una demanda que se mantiene estable, el BCRA logra fortalecer sus reservas sin tensionar el mercado. La semana pasada, el tipo de cambio retrocedió al nivel más bajo en más de dos meses, un indicador positivo que la autoridad monetaria deberá sostener a lo largo de 2026 para mejorar su posición neta frente al FMI, actualmente con un saldo negativo significativo.

En este marco, Julie Kozack, portavoz del Fondo Monetario Internacional, resaltó que Argentina ha comenzado el año sobre bases sólidas y ponderó los avances en los esfuerzos de estabilización económica. Kozack mencionó que el programa de compra de divisas por parte del BCRA ha acelerado la acumulación de reservas más rápido de lo anticipado, y que en la mayoría de los días las adquisiciones superaron el 5% del volumen diario de divisas. La funcionaria indicó que estos esfuerzos contribuyen a mejorar las perspectivas de acceso sostenido a los mercados internacionales de capital y a una mayor capacidad del país para gestionar choques externos.

Perspectivas para 2026 y la política cambiaria

El inicio del año muestra un esquema en el que la autoridad monetaria logra sostener la estabilidad del tipo de cambio y aumentar sus reservas, pero su sostenibilidad dependerá de varios factores, entre ellos la continuidad de la liquidación de divisas por parte del agro, la demanda doméstica de dólares, la inversión privada y extranjera, y la gestión de los compromisos frente al FMI.

El BCRA ha logrado un equilibrio delicado entre compras directas y operaciones extrabursátiles, manteniendo un flujo constante de divisas para la economía sin alterar la dinámica mayorista. La coordinación entre política monetaria y fiscal se perfila como un factor determinante para consolidar la confianza de los inversores y asegurar que la acumulación de reservas sea consistente a lo largo del año.